2025年业绩与战略更新：保持强劲势头，加速战略转型

雀巢集团首席执行官费耐睿（Philipp Navratil）表示：“2025年我们的业绩表现令人鼓舞，充分体现了在充满挑战的外部环境下，我们采取的一系列针对性措施已取得成效。所有大区和全球业务均实现了实际内部增长率（RIG）的正增长。我们加大了市场营销投入，实现了16.1%的基础交易营业利润率（UTOP），并创造了92亿瑞士法郎的自由现金流。有机增长率（OG）、实际内部增长率（RIG）以及市场份额表现在下半年持续改善，说明我们采取的行动切实有效。

我们正在加速推进战略转型。我们聚焦四大核心业务组合，由最具实力的品牌引领，优化资源配置，简化组织架构。我们持续提升营销与创新能力，并加大对高潜力增长平台的投入，这些业务占比已经扩大到总销售额的30%。与此同时，我们不断提升效率、强化财务基础，并以卓越与结果为导向的绩效文化作为支撑。

尽管仍有许多工作需要完成，但我们有信心，通过更快速地执行更为聚焦的战略，推动业务在 2026 年及未来持续稳健提升。”

业绩表现综述

¹归属于母公司股东的年度利润

加速推进增长战略

• 聚焦四大核心业务，优化业务组合
  • 聚焦咖啡、宠物护理和营养品三大全球增长引擎，这些业务合计占集团销售额的70%，同时在一些区域市场保持在食品与零食品类的领先地位。
  • 将营养品业务与雀巢健康科学整合为一个业务单元，以强化品类的领导力，提升协同效应并推进组织简化。
  • 在食品与零食品类加大聚焦力度，持续推进品牌组合优化，包括与 Froneri 就出售剩余冰淇淋业务的深入谈判。
• 以实际内部增长率拉动的业务增长为核心
  • 将高潜力增长平台的业务规模扩大至占集团销售额的30%，实现高个位数增长，并将在2026年获得6亿瑞士法郎额外投资支持。
  • 升级并进一步强化消费者洞察、创新及营销能力之间的衔接。
• 加速业务转型
  • 简化组织架构，并强化本地责任制，提升决策效率与响应速度。
  • 加速推进成本优化举措，白领岗位运营效率提升方面已提前达成目标，实现了10亿瑞士法郎年度节约目标中的20%。
• 推动自由现金流增长并降低净债务
  • 在2025年下半年持续改善的基础上，进一步减少营运资本，并优化资本开支。
  • 定期审视规模较小的非核心资产，推动业务聚焦并释放潜在价值。
• 打造高绩效文化
  • 营造一种认可并奖励成功的企业文化，同时鼓励团队秉持“业务主人翁”的责任感，对低绩效者绝不姑息。
  • 调整激励机制，以推动实际内部增长率，并对战略重点的有效执行进行奖励。

2025年财务表现

• 有机增长率势头全面向好
  • 2025 年有机增长率为 3.5%，其中实际内部增长率为0.8%，定价贡献率为2.8%。
  • 针对性的增长投资有效推动实际内部增长率从2025年上半年的0.2% 加速提升至下半年的1.4%，各品类及大区均实现改善。
  • 市场份额趋势显著改善，集团销量市场份额目前已企稳；“十亿俱乐部”品牌市场份额增长由负转正，创下十多年来的最佳表现。
  • 增长势头延续至2025年第四季度，该季度有机增长率为4.0%，实际内部增长率为1.3%，定价贡献率为2.8%。
• 在加大投资的同时达成业绩指引
  • 基础交易营业利润率（UTOP）为16.1%，符合业绩指引。
  • “助力增长”成本节约计划实现11亿瑞士法郎，较年度目标超额完成超3.5亿瑞士法郎，在面临超预期不利因素的情况下仍保障了利润率目标达成。
  • 广告与营销领域的费用占销售额比重达 8.6%，体现出投资力度加大与效率提升。
  • 净利润为90亿瑞士法郎，基本每股收益为3.51瑞士法郎。
  • 自由现金流为92亿瑞士法郎，2025年下半年表现强劲；净债务 / 调整后EBITDA杠杆倍数为2.85倍；拟派发每股股息提升至3.10瑞士法郎。

2026全年指引

• 有机增长率预计在约3%至4%区间内，受更加聚焦的增长计划的推动，实际内部增长率较2025年加快；其中包含婴幼儿配方奶粉召回带来的退货与供货短缺的预计影响约为-20个基点；额外影响存在不确定性，可能使有机增长率趋近区间下限。
• 基础交易营业利润率预计较2025年有所改善，下半年进一步增强。
• 自由现金流预计高于90亿瑞士法郎。

执行董事会变动

随着新整合的雀巢营养品业务的成立，雀巢健康科学的全球直管业务架构将予以撤销。雀巢健康科学首席执行官Anna Mohl将于2026年2月28日卸任执行董事职务，并选择在雀巢集团之外寻求新的发展机会。董事会衷心感谢Anna Mohl的领导及其对雀巢做出的重大贡献，并祝愿她未来一切顺利。

加速我们的增长战略

我们在2025年采取的行动已取得显著成效，业务增长和市场份额在下半年得到进一步提升。在这一良好势头的基础上，我们的加速增长战略将聚焦五大重点项目。

1.致胜的产品组合

我们的产品组合聚焦于四大业务：咖啡、宠物护理、营养品，以及食品与零食。前三大业务均属于真正的全球品类，并拥有领先的市场地位，总计约占集团销售额的70%。食品与零食属于区域性业务，我们在该领域同样拥有领先的全球与本地品牌。这些业务在增长、回报、市场地位与业绩表现等方面均属于我们的制胜业务。它们之间也形成了优势组合，借助商业协同效应和共享优势，例如渠道规模、科研与技术实力等，以上这些，共同构成了我们的制胜产品组合。

我们的咖啡和宠物护理业务是全球增长引擎，拥有一系列领先品牌：咖啡业务包括雀巢咖啡、奈斯派索和星巴克；宠物护理业务包括冠能、普瑞纳万牌和喜跃。对于这两项业务而言，关键在于抓住机遇并坚决执行。在营养品业务方面，我们正在整合营养品与雀巢健康科学业务单元，打造第三大全球增长引擎，以提升专注度、简化业务体系并创造协同效应，从而加速增长。在食品与零食业务中，我们通过针对性的优化品牌持续推动严谨的产品组合管理。目前，我们正与Froneri公司就出售剩余冰淇淋业务展开深入谈判。对于雀巢水和高端饮料业务，我们将在2026年第一季度启动与潜在合作伙伴的正式沟通流程，预计该业务将自2027年起从集团剥离。

2.以实际内部增长率拉动增长

我们的产品组合受益于进一步提升的市场可见度，预计未来数年各品类将实现3%至4%的增长。为推动整体产品组合的增长，我们正聚焦于驱动食品与饮料行业的关键趋势，包括对消费者而言可负担的价格、电子商务和折扣店等制胜客户渠道，以及日益增强的健康消费意识。

我们的目标是增长速度快于品类增速。中期实现4%以上的有机增长。为进一步提速，我们正大幅投资高潜力增长平台，并将其规模从去年占集团销售额的10%扩大至30%。这些增长平台预计将实现高个位数的有机增长，该增长由一系列有针对性的投资计划推动，这些计划将充分发挥我们在结构性增长领域的竞争优势。比如冰咖啡、宠物治疗方案与营养补充剂、医疗营养以及奇巧。

市场营销是推动增长的关键驱动力。近年来，雀巢的营销能力有所削弱。为此，我们正按照全球标准全面重塑品牌建设体系，以少数品牌为优先，通过现代化运营模式提升速度、质量与效率。同时，我们进一步强化消费者洞察、创新与市场营销之间的衔接，让消费者真正处于我们的核心。为消费者创造价值，是驱动我们业务增长的根本驱动力。

3.业务转型与效率提升

为支持增长并提升效率，我们正从根本上变革雀巢的工作方式，简化运营模式并进一步明确责任归属。其中一个例子是对九大端到端业务流程进行简化，如“从采购到支付”和“从招聘到退休”。尽管这些流程依托统一的IT基础架构，但在不同市场之间，无论是具体流程内容，还是相关环节是否由共享服务承担，都存在显著差异。这种差异降低了运作速度，也限制了相关数据的价值。为此，我们已开始加速提升共享服务的应用，以实现流程的标准化与自动化，从而构建更简单、更敏捷、更高效的运营模式。

4.现金流与资本分配

我们的资本分配原则十分明确：投资于有机增长、通过股息回馈股东以及降低净债务水平是重中之重。2025年，我们获得了来自合资企业Froneri的特别分红，并出售了我们在Herta的少数股权，这有助于降低财务杠杆并进一步推动业务聚焦。我们将持续审视规模较小的非核心资产，寻找能够简化业务并释放价值的机会。

5.高绩效文化

企业文化由组织如何协作、设定目标、作出决策、认可贡献以及培养人才所定义。提高对可持续绩效的关注，有助于我们打造一种企业文化：在这种文化中，成功会被认可与奖励，团队以主人翁精神承担责任，对低绩效者绝不姑息。

更高的责任担当来自于组织架构的调整。其核心原则是赋能各市场负责本地执行，并对本地经营损益承担明确责任。市场以上的工作仅限于那些能从规模优势与紧密的全球协同中获益的活动。整合后的营养业务正体现了这一方式，通过各大区在本地运营，原先雀巢健康科学的全球管理业务架构将被取消。

我们通过优化年度奖金的衡量指标来支持集团战略重点的落实。有机增长考核现已加入实际内部增长的“门槛”指标；个人目标以共同的客观关键绩效指标进行设定，各职能部门负责人的目标也与集团整体绩效保持一致。从2026年起，全新的绩效与发展框架将进一步提升透明度并强化绩效评估。

婴幼儿配方奶粉召回

2026年1月，雀巢在发现源自全球行业供应商的某一原料含有蜡样芽孢杆菌呕吐毒素后，在全球范围内预防性召回相关批次婴幼儿配方奶粉。召回的全部详情及时间线可参见www.nestle.com/ask-nestle。

雀巢坚持严格的质量标准与安全规程，相关要求比良好生产规范（Good Manufacturing Practices）及现行法规更为严苛，其中包括婴幼儿配方奶粉中蜡样芽孢杆菌呕吐毒素的风险管控。本次召回覆盖婴幼儿配方奶粉粉体内蜡样芽孢杆菌呕吐毒素含量可能≥0.2纳克/克的所有批次产品。该标准严于欧盟近期设定并正在全欧盟实施的0.43纳克/克的召回行动阈值。

雀巢已完成召回工作，目前专注于补充库存。所有婴幼儿配方奶粉工厂均已恢复生产，并已更换原料供应商，同时在生产前、生产中及生产后实施全面检测。质量、产品安全与合规是我们的首要任务，目前市场上的所有产品均安全可靠。

亚洲、大洋洲和非洲大区

2025全年要点：在亚洲、大洋洲和非洲大区的有机增长率为3.2% ，除大中华区外，各市场均实现广泛增长 。其中，中西非、南亚和菲律宾的贡献最为显著。在大中华区，受整体通货紧缩环境的影响， 尽管我们调整渠道库存、重塑运营模式，销售额仍有所下降。按品类划分，亚洲、大洋洲和非洲大区的增长主要得益于下半年咖啡和食品业务的强势表现 ，以及糖果业务实际内部增长率的驱动。

2025年第四季度要点：有机增长率为4.6%，其中定价贡献率为2.6%，实际内部增长率为2.0%。除大中华区外，亚洲、大洋洲和非洲大区的有机增长率达到8.6%，延续了前9个月持续改善的趋势；第四季度的实际内部增长率为5.5%，即便剔除斋月时间带来的积极影响，仍是自2020年以来的最高水平。大中华区第四季度有机增长率为-7.0%，受渠道库存调整的影响减弱，较前两个季度有所改善。

2025年大区业绩表现概述

• 有机增长率为3.2%，实际内部增长率为0.8%，定价贡献率为2.5%。
• 财报销售额同比下降至206亿瑞士法郎，汇率波动的影响导致销售额下降5.8%。
• 除大中华区外，亚洲、大洋洲和非洲大区的有机增长率为6.1%，其中实际内部增长率为 2.3%，定价贡献率为3.8%。大中华区有机增长率为-6.4%，其中实际内部增长率为-4.5%，定价贡献率为-1.9%。
• 市场份额方面，糖果、可可麦芽饮料和宠物护理业务的市场份额有所提升，速溶咖啡业务和烹调调味品业务表现持续改善。
• 基础交易营业利润率下降了130 个基点至20.7%，主要反映了销售成本的上升，既受到咖啡和可可商品通胀的影响，也源于公司在渠道竞争力提升和品牌建设方面增加的投资。

原文链接：Full-year results 2025 and strategic update: Strong momentum, accelerating strategic change